微信电子烟供货商,“电子烟第一股”还能救吗?

编者按:本文来自微信公众号“阿尔法作品”(ID:alpworks),作者林晓晨电子烟微商,36氪授权发布。

在过去两年左右的时间里,电子烟 概念在美国股市开始流行。随着美国第二代电子烟IQOS的解禁,以及两大行业龙头菲利普莫里斯(NYSE:PM;以下简称PMI)和Juul在美国市场的合并预期不断上升。美国电子烟年增幅显着。

“电子烟第一股”还能抢救一下吗?

相对于美股的强势走势,号称“A股电子烟第一股”的盈趣科技(002925,股吧)(SZ:002925))表现不及预期:自始至终2019年股价不仅下跌了7.3%,还比2018年的高点105.06元下跌了60%以上。

针对A股与美股的分化表现电子烟龙头电子烟代理微信,我们详细查阅了盈趣科技发布的所有公开数据和电子烟工业链相关下游企业的财报数据,并进行了详细的分析。调查。

跟不上带头哥

盈趣科技之所以成为A股电子烟行业的领头羊,不仅是因为它在A股上市的7只电子烟概念股中净利润最高,还因为它是国际化的电子烟超级PMI 集团供应链成员,堪称A股最前沿的“电子烟”概念股。

为什么这么说?这是关于电子烟的进化史。事实上,当今市场上的电子烟分为两代产品,即第一代“雾化蒸汽电子烟”产品,第二代“加热不燃烧电子烟”(简称“Atomization蒸汽电子烟”)作为 HTU)。

第一代“Atomization蒸汽电子烟”产品其实是上个世纪的产品,可以追溯到1963年。主要原理是通过加热产生含有烟油的蒸汽棉芯,但是这个方法与传统烟草口味相差甚远,因此2014年国际烟草巨头PMI集团发明了第二代电子烟HTU。

这里需要说明的是,由于HTU的烟弹含有尼古丁等烟草成分,在我国属于管制产品,禁止销售。

根据盈趣科技招股书披露的信息,公司通过参与第二代HTU电子烟供应链布局“电子烟”业务。 PMI集团打造的品牌“IQOS”电子烟是业内占有率最高的品牌。目前最热的市场是东亚和韩国的日本。

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信息技术不直接供应PMI集团,而是供应PMI集团的一级供应商Venture Group微信电子烟供货商,可以称为PMI集团的二级供应商。

在IQOS电子烟的整个供应链中,盈趣科技电子烟业务的表现应该与IQOS的销售额密切相关,但盈趣科技的股价走势与PMI有很大不同。

供应链扩张削弱盈利能力

据我们调查电子烟微商,第二代HTU电子烟由两部分组成,分别是可以长时间使用的点烟器和一次性使用的烟弹。 一次性使用的烟弹由PMI集团独家生产和销售,而电子点烟器主要由PMI集团外包给创业集团制造。同时,盈趣科技是创业集团电子点烟器塑料配件供应商。

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电子点烟器是二代HTU电子烟的必备配件。消费者只需要购买买一个电子点烟器,然后不断更换一次性烟弹即可。也就是说,电子点烟器更像是一种耐用消费品,就像家用电器一样,只要没有功能问题,消费者是不会轻易更换的。

基于这个逻辑,影趣科技作为“IQOS”电子打火机的重要供应商,其业绩主要来自于电子打火机的销售。电子打火机的销量主要靠“IQOS”的新用户和少数反复购买买的老用户。因此,影趣科技的表现其实与“IQOS”的新用户数量息息相关。

根据PMI集团公布的数据,2017年仅一年时间,该公司的用户数量就从2016年底的140万猛增至690万。全年新增用户550万。 “IQOS”用户环比增长超百万。

2017年“IQOS”用户数的快速增长,恰逢影趣科技业绩爆发式增长。正是因为大量的新用户,盈趣科技的销售数据“爆炸”了。

但是在2018年,由于“IQOS”的用户数量明显放缓,这其实是正常的——毕竟“IQOS”主要受益于日韩的高渗透率微信电子烟供货商,想要成为在其他地区,要复制如此高的渗透率并不容易。因此,当“IQOS”新用户数量放缓时,影趣科技的表现并没有出乎意料的下降。

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