Pmi电子烟在中国代工,智能制造龙头企业,业绩、开发、生产全面快速增长,中小企业提升

一、智能制造龙头,业绩整体快速增长

盈趣科技成立于2011年,其前身是南京科技成立的网络控制事业部。基于自主创新的UDM模式,为客户提供智能控制元件、创新消费电子等产品的研发和生产。并为中小企业提供智能制造解决方案。

Pmi电子烟在中国代工

近年来,公司凭借 UDM 模式迅速扩大了主要客户。 2012年开发基于UMS的智能家居产品。 2013年与Provo Craft合作家用雕刻机产品。 2014年布局车联网生态,与Venture电子烟plastic parts Products合作。 2015年与Avegant合作VR眼镜产品。在发展过程中,我们始终致力于为客户提供整体解决方案,品牌影响力不断提升。

Pmi电子烟在中国代工

19年经营业绩企稳回升:受大客户订单波动影响,2018年公司营业收入及归属于母公司的净利润有所下降,2019年开始出现回升趋势。公司实现19年前三季度营收26.0亿元,同比增长29.0%,实现归属于母公司6.50亿元电子烟OEM,同比增长年增长7.3%。我们认为这与公司部分客户的数量持续增加有关。

二、IQOS 电子烟:20年后订单有望增加,基本面转向拐点

英曲为PMI电子烟产品二级供应商:公司自2014年开始为IQOS电子烟产品提供加热棒及外壳精密塑胶件; IQOS是PMI(菲利普莫里斯国际)开发的新型减害烟草,产品自2014年上市以来,推广迅速,目前销售区域主要包括日本、韩国、欧洲等地区。

PMI成立于1987年,主要经营烟草、食品、啤酒、金融、房地产等; 2018年,PMI实现营收296.30亿美元,归属于母公司的净利润为79亿美元,成为当今全球最大的烟草制造商,也是全球第二大食品制造商-知名卷烟品牌“万宝路”也是其品牌。

盈趣为IQOS生产的电子烟component产品需要经过PMI审核。量产后,它们将直接出售给 Venture 的子公司 Technocom。 Technocom是PMI电子烟产品的一级供应商。英曲是PMI电子烟产品二级供应商。

三、整体盈利能力上升,公司研发投入高

由于新型加热不燃烧烟草产品盈利能力强、毛利率高,随着2014-2017年新型烟草业务占比快速提升,公司毛利率呈现明显上升趋势,2017年毛利率达到48.9%,净利润率达到30.1%。 18/19年,受客户清库存影响,新烟业务收入下降,高利润产品占比下降,公司盈利能力相应下降。 2018年归属于母公司的毛利率和净利润率分别为43%和[email protected][email protected]% 和 Q3 of 19 分别为 38.7% 和 25.1%。在费用方面,销售费用率和财务费用率较低,管理费用率逐年优化。公司研发投入大,研发费用率高。不断巩固行业地位也是公司的核心竞争力。利率呈下降趋势。随着产品结构、业务结构和客户结构的不断优化电子烟贴牌,预计公司毛利率和归属于母公司的净利润率将总体保持稳定。

Pmi电子烟在中国代工

海外收入占比高电子烟OEM,全球布局是对冲贸易风险。公司业务以出口为主,海外收入占比超过90%。内销业务以公司自有品牌为主,目前占比较低。海外业务毛利率维持在40%左右,18/19年下降主要是下游需求导致高毛利产品精密塑料业务销售额下降。目前,业务正在逐步恢复,预计公司出口毛利率也将有所提升。稳定。公司海外产能布局现已在马来西亚和匈牙利建立两个生产基地,产能逐步转移至马来西亚。贸易冲突对公司业绩的影响可能会逐渐减弱。

创新消费电子业务正在快速增长。该公司始于 Logitech代工Intelligent Components。独立后,客户资源不断丰富。 2013年开始与美国领先的家用雕刻机公司Cricut合作,2014年开始与PMI合作,为新的加热不燃烧烟草品牌IQOS提供全球最大的吸烟设备和设备供应商通过与Venture Partners的合作,借助下游需求和市场的快速发展,盈趣​​的上述两项业务在过去几年实现了爆发式增长,推动公司创新消费电子业务成为公司最大的品类。 2019年上半年Pmi电子烟在中国代工,该业务占比65.9%。此外Pmi电子烟在中国代工,公司也在加紧开发汽车电子业务的客户。目前已与宇通、金龙、亚星、沃尔沃等商用车厂商达成合作关系,2018年汽车电子业务收入7330万元,同比增长31%。 2019年上半年营收4640万元,同比增长67%,呈加速趋势。

(来源:萝卜投研财富账户2020-04-30 21:52)

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